A arquitetura financeira global voltada para a mitigação das mudanças climáticas atravessa um momento de inflexão crítica. O Mercado Voluntário de Carbono (MVC), historicamente estruturado sobre a premissa da commoditização da tonelada de CO2 equivalente (tCO2e), enfrenta uma crise de integridade e valor que ameaça a viabilidade de projetos essenciais para a conservação de biomas tropicais. 

A análise dos dados correntes revela uma dicotomia alarmante: enquanto a urgência climática exige preços de carbono robustos para financiar a transição energética e a preservação florestal, a cotação média global de créditos baseados na natureza (REDD+) estagnou em patamares irrisórios, oscilando em torno de US$ 6,00 por tonelada.¹  – *Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Este cenário de subprecificação não apenas falha em remunerar adequadamente o custo de oportunidade da terra, mas também perpetua a exclusão sistemática de pequenos produtores e comunidades tradicionais, cuja escala fundiária é insuficiente para absorver os custos transacionais dos padrões de certificação antiquados.

Neste contexto, a B4, a Primeira Bolsa de Ação Climática  emerge propondo uma ruptura metodológica e tecnológica fundamentada nas Finanças Regenerativas (ReFi). Ao substituir a lógica unidimensional da commodity e emissão de dívidas verdes pela lógica multidimensional do impacto (o valor da transformação de ativos), a B4, através da metodologia Social Return on Investment (SROI) e da tecnologia de Transformação de Ativos via blockchain, busca redefinir a formação de preço do ativo suste. A Precificação pode elevar o valor do crédito para a faixa de US$ 40,00 a US$ 100,00 não é uma estratégia comercial, mas uma necessidade econômica para viabilizar a conservação em pequenas áreas e fortalecer o modelo cooperativista brasileiro – *A tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Este relatório apresenta uma análise técnica sobre a mecânica dessa transformação. Investigamos como o SROI justifica o ágio no preço, como a tecnologia de registro distribuído (DLT) resolve o problema da escala através do fracionamento e da agregação, e como a união de cooperativas atua como o catalisador indispensável para transformar o meio ambiente em ativos sustentáveis de alta qualidade sob a égide da nova Lei 15.042/2024 e do Sistema Brasileiro de Comércio de Emissões (SBCE) com distribuição de renda.

A Física do Carbono e a Realidade dos Biomas Brasileiros.

Antes de adentrar as camadas financeiras e sociais que compõem a realidade da precificação final do ativo sustentável listado na B4, é imperativo estabelecer a base física sobre a qual este mercado se ergue: a capacidade real de sequestro de carbono por hectare nos biomas brasileiros. A compreensão precisa desses números é fundamental para o cálculo da viabilidade econômica básica (receita bruta) antes da aplicação dos multiplicadores de impacto social.

Taxas de Sequestro e a Conversão Estequiométrica
*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

O ativo base negociado é a tonelada de Dióxido de Carbono Equivalente (tCO2e). No entanto, a medição florestal frequentemente reporta o estoque em toneladas de Carbono (tC). A conversão é regida pela estequiometria da molécula de CO2, onde o peso atômico do Carbono (12) e do Oxigênio (16) pode resultar em um fator de conversão de 3,67 (44/12). Portanto, 1 tonelada de Carbono estocado pode corresponder a 3,67 toneladas de CO2 retiradas da atmosfera.

Esse fator, no entanto, depende de inúmeros processos de qualidade, o que faz com que essa resposta representa mais um diagnóstico circunstancial do que um valor fixo e invariável.

O Caso da Caatinga: Eficiência em Ambientes Semiáridos
*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Historicamente subestimada em comparação à Amazônia, a Caatinga revela-se um ativo estratégico de alta eficiência. Estudos longitudinais conduzidos pela Embrapa ao longo de quase uma década indicam que áreas de Caatinga preservada ou em regeneração (Manejo Sustentável) possuem uma taxa de remoção atmosférica média de 5,2 toneladas de Carbono por hectare ao ano (tC/ha/ano).³

Aplicando o fator de conversão:

Este dado é crucial. Significa que, fisicamente, um hectare de Caatinga gera anualmente cerca de 19 créditos de carbono ex-post (remoção verificada). No mercado tradicional de commodities (a US$ 6,00/t), isso geraria uma receita bruta de apenas US$ 114,00/ha/ano — valor frequentemente insuficiente para competir com atividades agrícolas predatórias ou de subsistência de baixo rendimento. No modelo B4 (a US$ 40,00/t), a receita potencial salta alterando drasticamente a matriz de decisão do uso do solo.

Biomas Florestais: Amazônia e Mata Atlântica

Para os biomas de floresta úmida, as dinâmicas variam entre o estoque (carbono armazenado na biomassa lenhosa) e o fluxo (sequestro anual). Projetos de REDD+ (Redução de Emissões por Desmatamento e Degradação) focam na conservação do estoque para evitar emissões.

• Estoque Médio: Florestas maduras na Amazônia podem estocar entre 150 a 200 tC/ha (550 a 730 tCO2e/ha).
• Sequestro em Regeneração (ARR): Áreas em restauração na Mata Atlântica podem sequestrar taxas superiores a 10-15 tCO2e/ha/ano nas primeiras décadas de crescimento.⁴

A metodologia B4, ao integrar o SROI, permite que projetos de conservação (onde o fluxo de sequestro é menor, mas o serviço ecossistêmico é vital) sejam valorizados não apenas pelo carbono incremental, mas pela manutenção da biodiversidade e do ciclo hidrológico, equiparando sua atratividade financeira a projetos de reflorestamento comercial.⁵

A Economia da Escala: Por que o Modelo Tradicional Falha

A análise dos custos de certificação sob os padrões internacionais vigentes demonstra matematicamente a inviabilidade de projetos em pequenas propriedades.

Tabela 1: Estrutura de Custos Estimada para Certificação Tradicional 
*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Componente de Custo	Valor Estimado (US$)	Frequência	Impacto no Pequeno Produtor
Taxa de Abertura de Conta	US$ 500 – 1.000	Única	Baixo
Pré-pagamento de Emissão	US$ 2.500 6	Por emissão	Moderado
Auditoria de Validação (VVB)	US$ 30.000 – US$ 60.000	Inicial	Proibitivo
Auditoria de Verificação (VVB)	US$ 20.000 – US$ 40.000	A cada 1-5 anos	Proibitivo
Consultoria Técnica (PDD)	US$ 40.000 – US$ 80.000	Inicial	Proibitivo
Taxas de Registro (Levy)	~ US$ 0,10 – 0,20 / crédito	Por crédito	Baixo (proporcional)

Fonte: Análise baseada em tabelas de taxas tradicionais 2025 e dados de mercado.⁶ *Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Para um projeto de 500 hectares na Caatinga (gerando ~9.500 créditos/ano), a receita bruta no mercado tradicional (US$ 6/t) seria de US$ 57.000 no primeiro ano. O custo de validação e consultoria inicial (PDD + VVB) facilmente ultrapassa US$ 100.000. O payback seria negativo nos primeiros anos, inviabilizando o projeto. É este abismo financeiro que a “Barreira dos 20.000 Hectares” representa: especialistas indicam que apenas áreas acima dessa magnitude conseguem diluir os custos fixos a ponto de tornar o custo unitário de geração competitivo.²

A Metodologia SROI (Social Return on Investment) na B4: O Mecanismo de Multiplicação de Valor

*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

A B4 não atua como um balcão de negociação de commodities; ela se posiciona como uma Bolsa de Ação Climática fundamentada nas finanças regenerativas e no impacto ao reduzir as emissões. O diferencial competitivo que permite a precificação entre US$ 40 e US$ 100 reside na aplicação rigorosa da metodologia SROI. Diferente da contabilidade de carbono pura, que é física e linear, o SROI é econômico e sistêmico.

Conceituação e Filosofia

O SROI é uma estrutura matemática e social para medir e contabilizar valor. O conceito central é enxergar de externalidades positivas. A economia convencional falha em atribuir preço ao bem-estar gerado por uma floresta em pé para uma comunidade local (regulação térmica, saúde, polinização). O SROI captura esses benefícios e os converte em valores (proxies), criando uma ratio (razão) de retorno.¹⁰

A metodologia opera sob a premissa de que “todo ativo sustentável possui capacidade de gerar valor para a sociedade como um todo”, e esse valor deve ser incorporado ao preço do ativo final.¹⁰ Se um projeto gera créditos de carbono, mas também pode erradicar o analfabetismo local e restaurar nascentes, o valor desse crédito não pode ser igual ao de um projeto que apenas planta eucalipto monocultor.

As Três Fases da Metodologia SROI na B4

A aplicação do SROI na B4 segue um fluxo estruturado para garantir audibilidade e integridade, conforme detalhado por especialistas do IDIS e documentos da bolsa.¹²

Fase 1: Planejamento, Escopo e Teoria da Mudança

Nesta etapa, define-se o perímetro do impacto.

• Mapeamento de Stakeholders: Identificação exaustiva de quem é afetado pelo projeto (produtores rurais, famílias, comunidade vizinha, governo local).¹¹
• Teoria da Mudança: Estabelecimento da cadeia causal. Exemplo: O projeto paga um prêmio ao produtor -> O produtor investe na educação dos filhos -> Aumenta a escolaridade local -> Reduz a criminalidade futura e aumenta a renda média de longo prazo.

Fase 2: Coleta de Dados e Evidências (Quali-Quanti)

Diferente de certificações que apenas medem árvores, a B4 exige a medição da transformação humana.

• Pesquisa Qualitativa: Grupos focais com as cooperativas para entender o que mudou na vida dos cooperados (“valor percebido”).¹²
• Pesquisa Quantitativa: Levantamento de indicadores concretos (aumento da renda, número de consultas médicas, redução de casos de doenças respiratórias devido à redução de queimadas). É necessário isolar o impacto do projeto de outros fatores externos (conceito de deadweight e attribution).¹³

Fase 3: Monetização e Cálculo da Ratio (O “Pulo do Gato”)
*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Aqui reside a engenharia financeira que justifica o preço alvo.

• Proxies Financeiros: São utilizados para atribuir valor monetário a indicadores subjetivos.

• Exemplo: Qual o valor da “segurança alimentar”? Pode-se usar como proxy o custo evitado de tratamento de desnutrição ou o valor da cesta básica garantida pela produção agroecológica associada.¹⁵
• Exemplo: Qual o valor da “coesão comunitária” em uma cooperativa? Pode-se usar o valor comparativo de programas de treinamento corporativo ou custos de segurança pública evitados.
• O Cálculo da Ratio:
  
  Se a análise demonstra que para cada R$ 1,00 investido na operação da cooperativa e do projeto de carbono, geram-se R$ 3,00 em benefícios sociais monetizados, a ratio é de 3:1.¹⁰

A Precificação Final: De US$ 6 para US$ 40-100
*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

A metodologia B4 utiliza a ratio SROI como um multiplicador ou justificador de ágio sobre o preço base do carbono. O raciocínio de mercado para o comprador (investidor ESG) é o seguinte:

1. Preço Base (Commodity): US$ 10,00 (referência de mercado para carbono de boa qualidade).
2. Prêmio de Integridade Tecnológica (Blockchain): + US$ 5,00 (garantia de não-duplicação e rastreabilidade).
3. Prêmio de Impacto Social (SROI): + US$ 25,00 a US$ 85,00.

O comprador paga US$ 40,00 não apenas para compensar 1 tonelada de emissão (o que ele poderia fazer por US$ 6,00 com riscos), mas para reportar em seu Balanço Socioambiental que aquele investimento gerou US$ 120,00 de retorno social mensurável (considerando SROI 3:1). O ativo deixa de ser uma despesa de conformidade e torna-se um investimento de impacto com ROI social auditado.¹⁰

*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Transformação de Ativos e Tecnologia Blockchain: A Infraestrutura da Viabilidade

Para que a metodologia SROI saia da teoria e atinja o mercado com liquidez e segurança, a B4 utiliza a “Transformação de Ativos”, um processo tecnicamente conhecido como Finanças Regenerativas ou ReFi.

O Processo de Transformação de Ativos

A Transformação de Ativos na B4 não é apenas a digitalização de um PDF. Envolve o processo de rastreabilidade do crédito de carbono na blockchain, com propriedades jurídicas e técnicas específicas de auditoria in loco contínuas.

• Imutabilidade e Rastreabilidade: Cada token emitido carrega em seus metadados todo o histórico do projeto: geolocalização da área, dados do proprietário (cooperado), metodologia de cálculo (SROI), e o hash das auditorias. Isso elimina o risco de dupla contagem (“double spending”), onde o mesmo crédito é vendido para dois compradores, uma fraude comum no mercado analógico.¹⁷

Fracionamento e Agregação: A Solução para Áreas Menores

A blockchain permite a divisibilidade do acesso ao crédito de carbono em casas decimais quase infinitas. Isso tem duas implicações para a viabilidade de pequenas áreas:

1. Agregação Digital (Inclusão do Pequeno): A plataforma B4 permite agrupar digitalmente pequenas propriedades de poucos hectares em um único projeto. O sistema trata cada agrupamento como um único projeto grande para fins de mercado, mas rastreia a contribuição individual de cada hectare para fins de distribuição dos recursos. Isso automatiza a complexidade que tornava as cooperativas ineficientes na gestão manual de milhares de contratos.²¹
2. Acesso ao Varejo: Ao fracionar o acesso ao crédito de carbono, a B4 permite que pequenas e médias empresas (PMEs) tenham acesso desde 1 kilo de toneladas de crédito de carbono para  compensação, aumentando a base de demanda. Não é necessário comprar lotes milhões de dólares de uma vez de toneladas.²²

O Agente do Clima: Reduzindo o Custo de Entrada

Para combater o alto custo de inventário (PDD), a B4 desenvolveu ferramentas proprietárias como o Agente do Clima.

• Automação via IA: A ferramenta Agente do Clima permite realizar inventários de pegada de carbono e estimativas de potencial de geração em até 24 horas, utilizando inteligência artificial e dados de sensoriamento remoto. Isso reduz drasticamente o custo inicial de consultoria, que no modelo tradicional  poderia levar meses e custar dezenas de milhares de dólares.²²
• Jornada de Sustentabilidade: A B4 não apenas lista o crédito, mas acompanha a “jornada” da empresa ou cooperativa, desde o diagnóstico até a emissão do balanço socioambiental, criando um ecossistema verticalizado que gera valor agregado.²²

O Modelo Cooperativista: Agregação e Potencialização do SROI

A cooperativa é a estrutura organizacional ideal para maximizar o potencial da metodologia B4. Ela resolve o problema da fragmentação fundiária e amplifica os indicadores sociais que compõem o SROI.

A Cooperativa como Entidade Âncora e Gestora de Ativos

No modelo proposto, a cooperativa atua como a entidade aglutinadora legal e operacional.

• Economia de Escala Institucional: Em vez de milhares de contratos individuais os custos gerais diluídos entre todos os membros.²³
• Regularização e Governança: Cooperativas já possuem estruturas de governança e cadastro de seus membros (KYC – Know Your Customer). Isso facilita a etapa de Due Diligence da B4, garantindo que as áreas não sejam griladas e que os titulares tenham posse legítima, um requisito crítico para a integridade do crédito de carbono.¹⁷

O Caso Prático 

A B4 já lista projetos que exemplificam essa dinâmica.

Mecanismo de Valorização: Em uma cooperativa agrícola, a implementação de Sistemas Agroflorestais ou Agricultura Regenerativa sequestra carbono  aumenta a produtividade agrícola/segurança alimentar.

• Exemplo de Cálculo SROI em Cooperativa: *APENAS ILUSTRATIVO*

*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

• Se há um Investimento: R$ 500.000 para desenvolvimento de projeto.
• Retorno Ambiental: 10.000 tCO2e sequestradas (Valor Base @ US$ 10 = US$ 100.000).
• ^{Retorno Social (Monetizado via SROI): Aumento de renda com a venda de açaí e cacau (+ R$ 1.000.000), redução de custos com saúde (+ R$ 200.000) e capacitação técnica (+ R$ 300.000).}

^{Total de benefícios sociais: R$ 1.500.000.
Comercialização de créditos de carbono: considerando 2.000 toneladas chegando de US$ 40,00 à US$ 100,00 por tonelada, o projeto pode gerar US$ 80.000 à US$ 200.000  em receita de carbono.}

• ^{Resultado: O valor total gerado pelo projeto é substancialmente superior ao valor do carbono isoladamente. A metodologia SROI permite maior previsibilidade do retorno do ativo, fundamentando a comercialização a US$ 70,00 por tonelada para compradores que buscam impacto mensurável aliado a narrativa consistente de transformação socioambiental.}

Análise de Viabilidade Econômica Comparada (Estudo de Caso Teórico)

Para consolidar a tese de viabilidade, apresentamos uma modelagem comparativa para um cenário hipotético de uma cooperativa no Nordeste (Caatinga) com 100 produtores, cada um destinando 10 hectares para preservação/regeneração (Total: 1.000 hectares).

Tabela 2: Comparativo Econômico – Modelo Tradicional vs. Modelo B4/SROI *Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

Variável	Modelo Tradicional	Modelo B4 (SROI)
Área Total do Projeto	1.000 hectares	1.000 hectares
Sequestro Anual (Estimado)	~ 19.000 tCO2e (19 t/ha) 3	~ 19.000 tCO2e (19 t/ha)
Preço de Venda Unitário	US$ 6,00 (Preço Commodity) 1	US$ 50,00 (Preço Impacto SROI)
Receita Bruta Anual	US$ 114.000	US$ 950.000
Custo Inicial (Setup/PDD/VVB)	~ US$ 80.000 – US$ 120.000	~ US$ 20.000
Custos Recorrentes (Taxas/MRV)	~ US$ 30.000 / ano	~ US$ 15.000 / ano
Resultado previsto nos primeiros anos de acordo com o que o mercado tem projetado.	Prejuízo ou Breakeven	~ US$ 800k
Viabilidade de Longo Prazo	Depende de escala massiva (>20k ha)	Viável com pequena escala e alto valor
Retorno ao Produtor (Cooperado)	Irrisório (< US$ 1.000/ano)	Significativo (~ US$ 8.000/ano)

Nota: Os valores são estimativas baseadas em dados de mercado e nas premissas metodológicas extraídas de documentos públicos. A diferença de receita é de quase 8 vezes, demonstrando que a metodologia não é um ajuste marginal, mas uma mudança exponencial de modelo de negócio.

O Cenário Regulatório: A Lei 15.042/2024 e o Futuro do Mercado

A viabilidade desse modelo não opera no vácuo jurídico. A recente sanção da Lei nº 15.042/2024, que institui o Sistema Brasileiro de Comércio de Emissões (SBCE), cria as bases legais para a integração entre o mercado voluntário de alta integridade e o mercado regulado.

O SBCE e o Crédito de Carbono CRVE

A nova legislação estabelece o mercado regulado (Cap-and-Trade) para emissores acima de 25.000 tCO2e/ano. Um ponto crucial é a criação do Certificado de Redução ou Remoção Verificada de Emissões (CRVE). A lei permite a interoperabilidade, ou seja, créditos gerados no mercado voluntário, desde que sigam metodologias credenciadas pelo órgão gestor (SBCE) e tenham mensuração rigorosa (MRV), podem ser convertidos em CRVEs e usados para abatimento de metas legais.²⁸

Isso é uma alavanca de valor gigantesca. A metodologia B4/SROI aceita como padrão de alta qualidade, os ativos listados em bolsas de ação climática ganham liquidez junto às maiores indústrias (aço, cimento, óleo e gás), que serão obrigadas a compensar emissões, segundo a lei.

A Janela da COP30 e o Incentivo à Alta Qualidade

A realização da COP30 em Belém (2025) atou como um catalisador de curto prazo. A B4 lançou iniciativas específicas para empresas participantes, ofereceu diagnósticos de pegada de carbono e acesso a créditos.³⁰ O mercado antecipou que empresas desejarão passar à COP30 com a “lição de casa feita” em 2026, acessando créditos de carbono brasileiros de origem rastreável e alto impacto social para evitar acusações de greenwashing. A transformação de ativos  e o SROI oferecem exatamente a narrativa de segurança e impacto que essas empresas demandam sob os holofotes globais.²⁴

Conclusão e Recomendações Estratégicas

A análise detalhada dos mecanismos da B4, em contraste com o mercado tradicional, revela que a combinação de Metodologia SROI e Transformação de Ativos é a chave mestra para desbloquear o potencial econômico da conservação ambiental em pequenas e médias propriedades no Brasil.

*Tese de precificação ainda está em desenvolvimento.*

1. A Solução para o “Dilema da Escala”: A tecnologia blockchain (fracionamento) e o modelo cooperativista (agregação institucional) eliminam as barreiras de entrada de custo fixo que historicamente excluíram a agricultura familiar e pequenos detentores de terra do mercado de carbono.
2. A Justificativa do Preço (US$ 40-100): O preço não é arbitrário. Ele reflete a incorporação de valores econômicos reais (monetizados via SROI) que antes eram externalizados. O mercado paga esse prêmio porque o ativo entrega mitigação de risco reputacional, conformidade ESG profunda e narrativa de impacto social verificável.
3. Integridade como Ativo: Em um mercado global assolado por fraudes, a imutabilidade da blockchain oferecem a segurança jurídica necessária para atrair capital institucional.

Recomendação para Cooperativas e Desenvolvedores:

O caminho para a maximização de valor reside na adoção imediata de metodologias que quantifiquem o impacto social (SROI) e na estruturação de projetos agregados prontos para transformaçào. A simples geração de créditos de carbono “commoditizados” (focados apenas em volume) é uma estratégia obsoleta para pequenos produtores. O futuro pertence aos ativos sustentáveis de  “Carbono + Impacto”, onde a tonelada de CO2 é apenas o veículo para um investimento regenerativo sistêmico.

A B4, ao operacionalizar essa visão, posiciona o Brasil não apenas como um exportador de matéria-prima ambiental barata, mas como um líder na exportação de serviços ecossistêmicos de alto valor agregado.

Referências citadas

1. Tendências de preços de compensação de carbono: o que os compradores devem incluir no orçamento para 2026 – Sylvera, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.sylvera.com/pt-br/blog/carbon-offset-price
2. Qual a Área MÍNIMA para Viabilizar um Projeto de Créditos de Carbono? – YouTube, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.youtube.com/watch?v=puU9o5MrZAs
3. Em quase uma década, anualmente Caatinga retirou da atmosfera 5,2 t de carbono por hectare – Portal Embrapa, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.embrapa.br/busca-de-noticias/-/noticia/88549836/em-quase-uma-decada-anualmente-caatinga-retirou-da-atmosfera-52-t-de-carbono-por-hectare
4. custos e benefícios da conservação e recuperação … – Portal Gov.br, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.gov.br/florestal/pt-br/assuntos/fomento-florestal/premio-de-monografias/1o-lugar_vpremio_graduando.pdf
5. Untitled – Biblioteca Digital da FLUP, acessado em fevereiro 18, 2026, https://ler.letras.up.pt/uploads/ficheiros/19845.pdf
6. Clarification Verra Program Fee Schedule April 2025 | PDF | Climate Change Policy – Scribd, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.scribd.com/document/938960955/Clarification-Verra-Program-Fee-Schedule-April-2025
7. Verra Releases Updated Fee Schedule, acessado em fevereiro 18, 2026, https://verra.org/verra-releases-updated-fee-schedule/
8. Cost of Certification | GS – Gold Standard, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.goldstandard.org/project-developers/cost-of-certification
9. TABELA DE TARIFAS VERSÃO 2.0 ABRIL/2025 TERO CARBON AVALIAÇÕES E CERTIFICAÇÕES S.A., acessado em fevereiro 18, 2026, https://terocarbon.com/wp-content/uploads/2025/04/Tabela-de-Tarifas-v2-Tero-Carbon.pdf
10. SROI: O guia prático para medir valor real de impacto – Portal B4, acessado em fevereiro 18, 2026, https://portalb4.capital/noticia/240/sroi-o-guia-pratico-para-medir-valor-real-de-impacto/amp
11. Análise SROI – Cruz Vermelha Portuguesa, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.cruzvermelha.pt/images/pdf/relatoriosroi_digital_pt.pdf
12. SROI: como avaliar e monetizar impactos socioambientais – YouTube, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.youtube.com/watch?v=47lPM9GzEnc
13. UM GUIA PARA O RETORNO SOCIAL DO INVESTIMENTO – IDIS, acessado em fevereiro 18, 2026, https://idis.org.br/wp-content/uploads/2016/09/GUIA_SROI_PT_2.pdf
14. SROI: o que é e como calcular o retorno social dos seus projetos – Toti Diversidade, acessado em fevereiro 18, 2026, https://totidiversidade.com.br/blog/o-que-e-sroi-e-como-calcular/
15. AVALIAÇÃO SROI do PROGRAMA VIM – Flupp, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.flupp.org.br/controle/arquivo/Relat%C3%B3rio%20SROI%20Programa%20VIM.pdf
16. Boletim B4: Ativos sustentáveis registram avanço em 13/02, acessado em fevereiro 18, 2026, https://portalb4.capital/noticia/356/boletim-b4-ativos-sustentaveis-registram-avanco-em-1302/amp
17. Fraudes nas negociações de créditos de carbono: por que grandes …, acessado em fevereiro 18, 2026, https://lazaromedeiros.com.br/slideshow/fraudes-nas-negociacoes-de-creditos-de-carbono-por-que-grandes-empresas-compram-enganadas-e-como-garantir-seguranca-nas-transacoes-de-ativos-sustentaveis/
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21. B4 tem 15 milhões de t de Créditos de Carbono para … – Enfoque, acessado em fevereiro 18, 2026, https://enfoque.com.br/noticias/19-02-2024/b4-tem-15-milhoes-de-t-de-creditos-de-carbono-para-analise?k=164212782
22. Economia e Negócios – FIESC é finalista de … – Revista Portuária, acessado em fevereiro 18, 2026, http://www.revistaportuaria.com.br/blog/26232
23. Crédito acessível constrói uma ponte para o crescimento da sustentável da Agricultura Familiar – Fitec Ambiental, acessado em fevereiro 18, 2026, https://fitecambiental.com.br/credito-acessivel-constroi-uma-ponte-para-o-crescimento-da-sustentavel-da-agricultura-familiar/
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25. Mercado de carbono agroflorestal prevê US$ 26 bilhões até 2030 – Portal B4, acessado em fevereiro 18, 2026, https://portalb4.capital/noticia/339/mercado-de-carbono-agroflorestal-preve-us-26-bilhoes-ate-2030/amp
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27. Mercado de Carbono e a pressão pela regulação no Brasil – EY, acessado em fevereiro 18, 2026, https://www.ey.com/pt_br/insights/sustainability/mercado-de-carbono-e-a-pressao-pela-regulacao-no-brasil
28. Mercado de Carbono: entenda o texto da Lei 15.042/2024 (antigo PLs 184/2024 e 2.148/2015) – Lefosse, acessado em fevereiro 18, 2026, https://lefosse.com/noticias/guia/mercado-de-carbono-entenda-o-texto-do-pl-2-148-2015/
29. Bolsa de ação climática dará recompensa a empresas que participarem da COP30, acessado em fevereiro 18, 2026, https://platobr.com.br/bolsa-de-acao-climatica-dara-recompensa-a-empresas-que-participarem-da-cop30